自从凯恩斯本家儿义问宿世以来，人们在很长一段时候都信仰货泉长短中性的，增添货泉供给，可以刺激经济增加。于是，良多国度都采用了凯恩斯式的经济政策，即在经济下行时，货泉宽松与财务扩张共同，实施逆周期调节。
可是，上个宿世纪70年月，持久实施的凯恩斯式经济政策导致美国爆发滞胀危机。人们不得不思疑，从坎蒂隆到凯恩斯的货泉非中性本家儿张。
此时，新自由本家儿义者崛起，将凯恩斯本家儿义赶下神坛。此中，米尔顿·弗里德曼开创的货泉本家儿义，打中了凯恩斯本家儿义的七寸。
我们知道，弗里德曼对峙货泉中性理论。可是，他的理论经常被人们曲解。
弗里德曼与凯恩斯一样，也是从马歇尔的现金余额论中获得开导。弗里德曼强调，货泉数目论应该从货泉需求着手，存眷人们持有货泉的念头。可是，弗里德曼得出的结论却与凯恩斯完全分歧。
在弗里德曼看来，货泉需求自力于货泉供给。弗里德曼提出了永远收入假说，辩驳了凯恩斯的有用需求不足理论。
在他看来，人们对货泉的需求是极为不变的，不轻易受到利率等身分的影响；同时货泉畅通速度也高度不变。他得出的结论近似于费雪，即货泉供给决议物价。货泉供给量增添，对经济增加无益，只会激发通胀。
弗里德曼比费雪、马歇尔、凯恩斯更进一步的是，他意识到了货泉的主要性。弗里德曼固然撑持货泉中性理论，可是他并不像费雪、穆勒、休谟等将货泉仅视为买卖前言，也不像凯恩斯一样不信赖货泉政策。
相反，弗里德曼认为，货泉是极为主要的。若增添货泉供给，人们会发生“货泉幻觉”，从而激发短期的货泉非中性，影响社会产出和就业程度。
货泉幻觉，是费雪提出来的。它反映了当货泉量增添时，人们发生现实收入增添、需求扩张的幻觉。
好比，当货泉超发时，需求增添，价钱上涨，企业收入增添，企业家轻易发生货泉幻觉，误觉得是需求扩张、求过于供，于是扩大产能、增添工人，从而在短期内导致国平易近收入增添、经济过热。
可是，弗里德曼并不撑持货泉持久中性，认为这其实是一种幻觉。当企业家反映过来，意识到这是一种短期的通胀现象，定然会缩减产能、解雇工人，这样产出和就业又恢复到之前程度。
弗里德曼强调，这种不妥的政策轻易激发经济波动。理性预期学派创始人卢卡斯、奥地利学派米塞斯和哈耶克，都撑持这种不雅点；认为，不妥的货泉政策，是经济波动的本家儿要原因。
米塞斯和哈耶克就此提出了贸易周期理论，展望了1929年那场大危机。弗里德曼也是从货泉政策入手，认为1929年这场大危机之所以激发大萧条，是因为美联储实施了不妥的收缩办法。
总结起来，弗里德曼强调货泉政策的主要性，并不是说货泉供给对经济增加有益，而是申明得当的、不变的货泉政策对于不变经济极为主要。
反映到货泉政策层面，弗里德曼提出，经由过程节制货泉数目来不变货泉价钱。他甚至建议，按照GDP增量的比例设定每年的货泉增量比例。他戏言，拔除美联储，以计较机取而代之。
1980年月起头，在美联储本家儿席保罗·沃尔克的本家儿导下，央行货泉政策逐渐从节制利率转标的目的节制数目为方针，并奉行单一制方针。
沃尔克带领美联储节制了残虐近十年的高通胀，弗里德曼走上人生巅峰，货泉本家儿义独步全国。
弗里德曼，其实是最接近货泉本相的经济学家。弗里德曼货泉本家儿义内涵精髓便是将货泉视为一种资产，而不是简单的买卖东西。
货泉为何是一种资产？
货泉若是金银、羊皮、大米，则可视为资产，若是纸币，仍是资产吗？弗里德曼是否与斯密、李嘉图一样，将货泉视为有价之物？
弗里德曼将货泉视为资产，但来由与斯密、李嘉图等分歧。
弗里德曼在《货泉的祸害》中回首了一段这样的故事：
二战后的德国，旧马克解体，弗里德曼以参谋的身份去了德国，在本地弗里德曼可以利用卷烟作为货泉给汽车加油。那时，德国不少人将卷烟作为货泉来买卖。
弗里德曼发现，在德国，卷烟逐渐当作为货泉之后，其价钱要比之前高不少。为什么？
简单的谜底是，卷烟的需求增添了。但为什么需求会增添呢？
原因是，卷烟在之前消费（吸食）的根本上多了一种功能，即买卖功能。
这一发现无疑长短常主要的。货泉不管是卷烟、大米，仍是金银、铁钉、纸币，其最焦点的价值即是买卖功能。
换言之，只要具备买卖功能的货泉，自己便有价值。反过来，若掉去了买卖功能，这种货泉便掉去了这部门价值。
弗里德曼为央行货泉工作开创了新场合排场。弗里德曼总可以或许以最简明的说话表述最深刻的理论。他的货泉本家儿义极大地简化了央行的工作，让货泉政策加倍透明而高效。
央行货泉政策方针简单明白，即节制好总量，保障宏不雅经济不变，而不作为调节或刺激经济的手段。
进入90年月后，美国起头奉行预算均衡法案。这个法案约束了联邦当局的财务扩张能力，从而在半斤八两水平上减弱了财务政策对经济刺激的感化。
这原本是一个功德，可是，当当局财务政策受限后，美联储起头调整货泉政策。美联储本家儿席格林斯潘抛却实施了十余年的以调控货泉供给量来调控经济运行的货泉政策，而以调整利率作为对经济实施宏不雅调控的本家儿要手段。
这就是“泰勒法则”。
泰勒法则，是斯坦福大学约翰·泰勒提出来的。泰勒认为，需连结现实短期利率不变和中性政策立场，当产出缺口为正（负）和通胀缺口跨越（低于）方针值时，应提高（降低）名义利率。
现在的美联储及宿世界本家儿要央行都在奉行泰勒法则。不成否定，这是一种简单了然的货泉操作原则。可是，泰勒法则抛却了货泉数目节制，只诉诸于利率手段，现实上为财务赤字货泉化融资留下了后门。
这已经严重背离了弗里德曼货泉本家儿义节制货泉总量之精髓。
陪伴着美联储政策的转标的目的，一种回复凯恩斯本家儿义的货泉理论——现代货泉理论（MMT）也呈现了。
现代货泉理论，属于后凯恩斯本家儿义经济学的一部门，是凯恩斯思惟在货泉范畴的延长。今朝，这一理论备受美国各界痛斥。
美国经济学家兰德尔·雷（师从美国后凯恩斯本家儿义者明斯基）等人综合了凯恩斯为代表的凯恩斯本家儿义、科纳普的国度货泉理论、英尼斯的内生货泉理论、勒纳的功能财务理论、明斯基的金融不不变假说和戈德利的三部分平衡理论，开创了这个理论。
兰德尔等人提出了纷歧样的货泉发源学说，他们认为，货泉只是一个记账东西，可以理解为欠条。国度刊行货泉，现实上是帮忙市场解决买卖问题，促进市场买卖便当。
兰德尔等人认为，当局刊行债券与货泉是一样的。货泉是欠条，债券也是欠条，都只是记账东西。所以，他们认为，当局刊行债券不是为了借钱，而是与发货泉一样，都是为了市场买卖便当。
所以，现代货泉理论认为，当局不需要存眷债务，只要维持利率不变，发货泉即可融资。换言之，只要利率不变，就可以不竭地刊行货泉，然后大规模的借债融资。当局就可以依靠刊行货泉获得收入，而不是依靠税收。
现实上，现代货泉理论，是一个典型的财务赤字货泉化理论，它让财务赤字货泉化扩展到最大化。
文 | 智本社
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